近日，北交所官网披露，浙江阿波罗运动科技股份有限公司（简称“阿波罗”）的IPO申请已获受理。
这是一家扎根于浙江金华的企业，平日里鲜少成为资本市场的焦点，但它与今年备受瞩目的摩托车创业者张雪之间，有着一段不浅的渊源。
时光回溯至2009年，当时年仅22岁的张雪向这家公司投递了一封求职信。初中便辍学的他，在信中言简意赅，仅直率地表示自己修过车、渴望赛车，不计较岗位与薪酬，只求能进入工厂。面对这封信，公司管理层意见不一。然而，最终由董事拍板，破例录用了张雪。
于是，当时还默默无闻的张雪，在阿波罗从生产线维修工起步，先后担任整车测试员和国际营销部成员。据阿波罗董事长应儿回忆，2013年初，张雪带着30套配件和两万元离开，前往重庆。十余年转瞬即逝，如今的张雪已成为张雪机车创始人，今年8月还获得了红杉中国的独家投资，品牌投后估值高达60亿元。
而当年张雪离开的那家工厂——阿波罗，如今也走到了资本市场的大门前。
追车少年，二次创业
与“老东家”相比，张雪的故事更为人熟知。
张雪的人生常被形容为“草根逆袭”。1987年，他出生于湖南省怀化市麻阳苗族自治县的一个小村庄，14岁时便辍学到修车铺当学徒。辛苦攒下8000元后，他第一件事就是买了一辆破旧的老式摩托车。
2006年，19岁左右的张雪给湖南卫视打电话，希望节目组来拍摄他骑摩托车做特技。拍摄刚开始时，他摔了很多次，摄制组觉得没什么可拍便停工了。下雨天里，他独自骑着一辆旧摩托车追赶了多个小时才追上摄制组。
这段画面被节目组记录了下来，多年后，片段中“追车少年”的热情依然感染着许多人。
2007年，满怀赛车热血的张雪带着六万元独自加入车队，既无工资也无教练，只有一块练习场地，数年辛苦训练只换来一个奖杯。让他无奈的是，当时国内无法制造大排量赛车，想赢比赛光靠骑行不行，还得会造车。
于是，便有了2009年的那封求职信。
进入阿波罗后，张雪从生产线维修工做起，在整车测试岗位工作几年后，又转入国际营销部担任客户代表，并参与了一款小型越野车的设计研发。据澎湃新闻报道，他在工厂里曾做过蒙着眼睛装配发动机的工作，还想尝试摩托车水陆两用的特技动作，但全厂只有董事长应儿出钱搭建跳台并买了保险。
2013年初，阿波罗一个新车型项目因计算问题被叫停，但张雪想继续推进，思虑良久后选择离职。得知张雪要去重庆创业，应儿没有阻拦，还给了他30套配件和2万元现金。
应儿表示：“他希望去重庆自主创业开发这个项目，我觉得他有梦想、有冲劲，便支持他去。”
在重庆，26岁的张雪开始从事摩托车装配调试，并在汽车论坛上发帖卖车，逐渐被人知晓。之后他加入重庆黄河摩托车队，参与多种车型研发，但因产品研发问题离开了队伍。
2017年，张雪首次创业，参与创办了凯越机车。据报道，这家公司2023年销量约2.8万辆，车队同年首次参加达喀尔拉力赛。但在发展思路上，张雪更倾向于开发新车、追求性能，与管理层更稳妥的迭代策略不一致。他在朋友圈发出辞职信：“其实我还是很自私的，我只想着自己的梦想，没有照顾投资人的利益。”
2024年，张雪再度创业，“张雪机车”由此诞生。这次，他的名字就是品牌。他对媒体说：“只要我的产品足够优秀，能拿下所有比赛的冠军，‘名字’可能就是一个顶级符号。”
成立两年，估值来到60亿
“张雪机车”成立三个月后，很快就获得了第一笔资金。
2024年7月，高信资本旗下的上海高信领智创业投资合伙企业独家投资2000万元，对应估值约1亿元，持股20%。高信资本创始合伙人兼董事长曹斌后来解释这笔投资：“我们对技术没有深刻的认知，就是投人。”
据曹斌介绍，高信资本看重创始人的四点：发自内心的极致热爱、专注一个点死磕、极强的韧性，以及企业内部副总以上级别的管理历练。
与第一笔钱相比，第二笔钱来得更晚一些。
2025年底，张雪机车设立员工持股平台，高信资本以2亿元估值，将10%股权回售给公司。2026年初，浙创投通过杭州浙创百舸、金华浙创金义智控两只基金，领投A轮9000万元，投后估值10.9亿元。8月13日，红杉中国独家投资，投后估值来到60亿元。高信资本此后持股降至约一成，曹斌今年4月接受采访时表示，暂时没有退出计划，后续还可能对张雪机车进一步增资。
值得一提的是，从天使轮的1亿元估值到最新投后60亿元，意味着张雪机车在两年内估值暴涨了60倍。
支撑这根估值曲线的，是利润表之外的东西。
据今年2月的伙伴大会披露，张雪机车2025年总产值7.5亿元，研发投入6958万元，全年亏损2278万元。公司经营数字增长迅速：门店从3月25日的245家增加到9月23日的394家，张雪提出年底至少要有450家。
对于为何押注张雪机车，投资人看法各异。
当浙创投入局时，新车预热销售情况良好，张雪有凯越产业经历，在供应链和赛事方面很熟悉，并非白手起家；三个月后，在WSBK葡萄牙站获得冠军；五个月后，红杉介入进来……整个过程像是一步步验证与加强。红杉中国合伙人苏凯将投资逻辑归结为对创始人的认可：“真正打动我们的，是张雪对产品近乎执着的追求……世界级产品往往诞生于对极致永不妥协的追求。”
市场环境也在变化。据IT桔子今年3月报告，2025年中国私募股权市场上，期交易比例从16.3%降至7.9%，国有资金介入程度超过45%。由于退出速度放缓和LP对DPI追查，在具备实际生产能力、出口订单和比赛支持后，硬制造业项目更容易获得地方政府资产与产业基金关注。
老东家闯关北交所
当张雪机车被资本追逐时，它的老东家——当年对张雪有知遇之恩的阿波罗，也来到了资本市场门前。
位于浙江金华的阿波罗，成立于2006年1月20日，今年1月7日在新三板挂牌，目前处于基础层。2月5日，公司与国信证券签订辅导协议，向浙江证监局提交北交所上市辅导备案材料，3月初完成备案。9月28日，北交所受理其IPO申请，拟募资约3.97亿元，用于越野车辆产能扩建及生产基地建设，目前仍处于受理阶段，尚未获批。
公司产品主要有电动二轮车、汽油动力摩托车和全地形车三类，共十几个系列，销往七十多个国家和地区。根据公开文件，公司2023年营业收入2.81亿元，2024年3.85亿元，2025年5.88亿元，同比增长52.49%。2025年归母净利润6701.83万元，同比增长55.21%；综合毛利率26.13%，上年为26.22%；研发费用2594.45万元，同比增长30.20%。
值得关注的是，阿波罗几乎是一家只做出口的企业。
数据显示，公司近年来境外销售收入分别为2.76亿元、3.76亿元、5.77亿元，占主营业务收入比例分别为99.14%、99.28%、99.14%。财报中直言：“报告期内，公司境外销售收入占比一直维持在97%以上，产品主要销往欧洲、北美洲等国家或地区。目前，上述国家或地区对公司相关产品进口没有特别的限制性贸易政策，但境外市场对于产品的安全和环保等先后出台了相应的技术法规和技术标准，比如欧盟CE、e-mark认证，美国EPA、CARB认证等。”
除了境外销售收入占比高外，公司股权结构也较为集中。数据显示，应儿直接持股57%，另通过阿波罗投资间接持股；徐凯直接持股38%，两人合计控制约95%，是共同实际控制人，年报也将“实际控制人不当控制”列为风险之一。
显而易见，这些都是阿波罗踏上北交所之路必须面对的课题。而在这家公司的另一面，是它与张雪之间那段至今仍被提起的旧缘分。
今年3月底，张雪机车车手在WSBK葡萄牙站为中国摩托车赢得该级别赛事的首个冠军。几天后，昔日老东家老板娘应儿在社交媒体账号发布一张张雪作为阿波罗参赛获得第二名的老照片，并配文：“当年没有把张雪培养成赛车高手，却培养成了造车高手，祝贺张雪，也祝贺张雪机车夺冠@张雪的机车。”
祝贺声之外，应儿自己也有一场要赢的比赛。因为此时此刻，阿波罗站在北交所门前蓄势待发。若您想了解更深入的行业动态，可以访问开云体育官网｜开云全站网站官方入口获取更多信息。
本文来自微信公众号“融中财经”（ID：thecapital），作者：冯晓亭，36氪经授权发布。
